Growth Lab de Harvard: Un giro económico para Bolivia
Harvard entrega el diagnóstico más duro de las últimas dos décadas. El colapso fiscal es solo el síntoma visible de un daño más profundo.
EL POST – REDACCIÓN – ABRIL 2026
EL INFORME: El Post resume y analiza para sus lectores el informe “Un Giro Económico para Bolivia”, publicado el 23 de abril de 2026 por el Growth Lab de Harvard Kennedy School y liderado por el economista Ricardo Hausmann.
El documento original es resultado de 18 meses de investigación del equipo de Harvard, financiado por el empresario boliviano-estadounidense Marcelo Claure.
Autores del informe: Hausmann, Venturi, Brenot, Abad, Arcay, Freeman, García, Lamby y Shah.
Por qué importa
La tesis central: la crisis no fue un accidente. Es el resultado previsible de un modelo que durante dos décadas desmanteló los cimientos productivos del país.
Los números: déficit fiscal del 12,2% del PIB (octavo más alto del mundo). Reservas casi agotadas. Inflación anual superior al 20%.
La advertencia: estabilizar la macroeconomía no será suficiente. Sin reformas profundas, la crisis se repetirá en pocos años.
El panorama
El problema no es la escasez de recursos. Es el colapso de las instituciones que permiten invertir, innovar y competir.
El desmantelamiento se dio en todos los sectores:
- Hidrocarburos: exportaciones de gas cayeron del 1,88% del mercado mundial (2015) al 0,46% (2024).
- Minería: ninguna mina nueva a gran escala desde 2014, mientras Chile, Perú y Argentina atraían capital masivo.
- Agricultura: participación en la cadena global de proteínas estancada en 0,04% entre 2005 y 2024.
- Turismo: aislamiento aéreo y falta de bienes públicos en destinos como Uyuni.
El dato que más duele: en calidad regulatoria, Bolivia cayó del percentil 54 mundial (1996) al percentil 11 (2023). Segundo mayor descenso del planeta. Peor que Venezuela.
Cómo se construyó la crisis boliviana
Dos décadas de decisiones que desmantelaron los cimientos productivosEl auge del gas
Contratos basados en normas, regulación independiente y condiciones fiscales competitivas atraen a Petrobras, Repsol y Total. Las reservas probadas se multiplican por siete: de 3,8 a 27,4 TCF.
Nacionalización de los hidrocarburos
El Estado recupera la propiedad total. La participación efectiva del gobierno sube a más del 80% del valor en boca de pozo. Se obliga a las empresas a vender en el mercado interno a USD 1,25 por MMBTU cuando el precio de exportación es de USD 7-8.
Pico y comienzo de la caída
Producción de gas en su máximo (59,6 MMm³/día). Ingresos fiscales por hidrocarburos alcanzan el 12,1% del PIB. Ese mismo año, la Ley de Minería introduce restricciones que desalentarán la inversión en exploración durante la siguiente década.
Una década de déficit fiscal
El déficit fiscal promedia 8,5% del PIB. Sin acceso a mercados internacionales, el gobierno agota las reservas, recurre a la creación de dinero y a la absorción forzada de deuda pública por el sistema de pensiones.
Las reservas tocan fondo
Las reservas internacionales (excluyendo oro) caen a USD 365,4 millones, desde los USD 13.500 millones de 2014. La escasez de dólares se intensifica, se expanden los mercados paralelos.
Pico de la crisis cambiaria
La prima del tipo de cambio paralelo supera el 136% sobre el tipo oficial. Inflación anual por encima del 20%. Filas en las gasolineras, empresas sin insumos, erosión de ahorros.
Asume Rodrigo Paz
La nueva administración hereda un déficit fiscal del 12,2% del PIB, el octavo más alto del mundo. Restablece el suministro de combustibles y comienza la racionalización de subsidios.
Primer paquete de ajuste
Decretos 5503 y 5516: diésel +163%, gasolina +86%, GNV +64%. Se amplían las prestaciones sociales (Renta Dignidad, Juancito Pinto, Bono PEPE). Ahorro económico neto estimado: USD 1.700 millones.
Primeras señales de estabilización
La prima del mercado paralelo baja del 136% al 35%. Moody’s y S&P mejoran las calificaciones. Compromisos multilaterales suman USD 8.800 millones (BID, CAF, Banco Mundial, FONPLATA). El trabajo arduo, sin embargo, está por venir.
El detonante: el gas
Qué pasó: entre 2014 y 2025, la producción cayó 54,2% y las exportaciones 77,6%. Los ingresos fiscales por hidrocarburos se desplomaron del 12,1% al 1,8% del PIB.
Por qué: no fue un accidente geológico. La nacionalización de 2006 obligó a vender gas internamente a USD 1,25/MMBTU cuando el precio de exportación era USD 7-8. La inversión privada en exploración se desplomó de USD 333M anuales (1997-2004) a USD 103M (las dos décadas siguientes).
La frase del informe: “Bolivia mató a la gallina de los huevos de oro”.
La gallina de los huevos de oro se apagó
Producción de gas natural e ingresos fiscales por hidrocarburos (2014–2025) Fuente: Growth Lab de Harvard, a partir de datos oficialesEl colapso en cifras
Una década de déficit fiscal promedio del 8,5% del PIB financiado con reservas, emisión monetaria y represión del sistema de pensiones.
LOS NÚMEROS DEL COLAPSO Reservas (sin oro): de USD 13.500 millones (2014) a USD 365,4 millones (marzo 2023). Prima del tipo de cambio paralelo: 136% sobre el oficial en junio 2025. Déficit fiscal 2025: 12,2% del PIB. Octavo más alto del mundo. Pasivos cuasifiscales del Banco Central: 7,1% del PIB a diciembre 2025.
El costo social: colas en gasolineras, empresas sin insumos, ahorros y pensiones erosionándose.
Lo que hizo Paz (y lo que falta)
Lo hecho: la administración de Rodrigo Paz (noviembre 2025) va en la dirección correcta, según el Growth Lab.
- Decretos 5503 y 5516: diésel +163%, gasolina +86%, GNV +64%.
- Bono PEPE: transferencia de tres meses. Aumentos a Renta Dignidad y Juancito Pinto.
- Salario mínimo: +20%.
- Financiamiento multilateral: USD 8.800 millones comprometidos (BID, CAF, Banco Mundial, FONPLATA).
Resultado inicial: la prima del paralelo bajó del 136% al 35% en marzo 2026. Moody’s y S&P mejoraron las calificaciones.
El desafío: el objetivo es reducir el déficit del 12,2% al 7% del PIB en 2026. Los casos comparables (Jamaica, Ghana, Mongolia, Jordania) lo lograron todos con programa del FMI. Bolivia todavía no tiene uno.
El balance del ajuste: lo hecho y lo pendiente
Pilares 1 a 3 del programa económico según el Growth Lab Fuente: Growth Lab de Harvard · Informe N° 260 · Abril 2026| Dimensión | Medidas tomadas | Brechas pendientes |
|---|---|---|
| Consolidación fiscal |
Diésel +163%, gasolina +86%, GNV +64% Congelación parcial de contratación pública Ahorro neto estimado: USD 1.700 millones |
Gasolina y diésel aún 40% y 18% debajo de paridad internacional Falta mecanismo de fijación automática de precios Subsidio al gas natural (USD 1,25/MMBTU) sigue intacto |
| Compensación social |
Aumento de Renta Dignidad y Bono Juancito Pinto Creación del Bono PEPE (transferencia de 3 meses) Salario mínimo nacional: +20% |
20% de hogares pobres queda fuera del Bono PEPE y Renta Dignidad Sistema aún universal: 74% de hogares no pobres recibe transferencias No hay registro socioeconómico para focalización |
| Equilibrio externo y monetario |
Formalización del mercado cambiario (diciembre 2025) Compromisos multilaterales: USD 8.800 millones Prima del paralelo: del 136% al 35% |
Reservas líquidas: apenas USD 149,6 millones Sin programa del FMI negociado Persiste el doble tipo de cambio Déficit de divisas del sector público 2026: ~USD 4.000 millones |
El plan: cinco pilares
El Growth Lab propone un programa integral estructurado así:
- 1. Consolidación fiscal creíble que impulse el crecimiento.
- 2. Red de compensación social eficaz y específica.
- 3. Restauración del equilibrio externo y credibilidad monetaria.
- 4. Sistema regulatorio para expandir sectores estratégicos.
- 5. Nueva base institucional para capacidades productivas.
Este reportaje cubre los tres primeros. Los pilares 4 y 5 van en la segunda entrega.
Pilar 1: ajuste fiscal
La apuesta: el ajuste puede ser expansivo si se concentra en reducir transferencias y masa salarial, no en recortar inversión o subir impuestos.
El centro: los subsidios energéticos. Costo económico total 2025: USD 4.300 millones o 14,5% del PIB.
Lo logrado: el ajuste de diciembre generó un ahorro neto de USD 1.700 millones. El Growth Lab lo califica como “cuatro veces el promedio” de 13 reformas similares en el mundo.
Dos brechas pendientes:
- Gasolina y diésel aún 40% y 18% debajo de precios internacionales.
- Subsidio al gas natural (USD 1,25/MMBTU) sigue intacto: sacrifica más de USD 900 millones anuales.
Pilar 2: compensación social
El dato: el subsidio a los combustibles nunca fue una política pro-pobres. El 10% más rico absorbía el 21% del subsidio. El 10% más pobre, apenas 3%.
Dos fallas estructurales del sistema actual:
- Doble ineficiencia: 74% de hogares no pobres recibe transferencias (la fuga más alta de América Latina). Casi 1 de cada 5 hogares pobres queda fuera.
- Montos insuficientes: la transferencia promedio cubre 0,24 de la brecha de ingresos (ALC: 0,32).
La oportunidad: el Bono PEPE puede ser la base del primer registro nacional de beneficiarios que Bolivia nunca tuvo. Requisito para cualquier sistema de focalización efectivo.
Pilar 3: equilibrio externo
El Banco Central formalizó el mercado cambiario paralelo el 1 de diciembre de 2025. Tres condiciones pendientes:
- 1. Completar consolidación fiscal. Terminar con el dominio fiscal sobre el BCB.
- 2. Asegurar programa del FMI (probablemente un Servicio Ampliado del Fondo).
- 3. Impulsar reformas sectoriales creíbles para mejorar perspectivas de divisas.
La urgencia: tras el pago de eurobonos en marzo 2026, las reservas líquidas cayeron a USD 149,6 millones. Sin colchón, cualquier crisis de confianza puede desencadenar depreciación descontrolada.
El riesgo de apurarse: eliminar los controles de capital antes de tiempo podría provocar salidas desordenadas que socavarían todo el esfuerzo.
Lo que sigue
El mensaje final del Growth Lab: “El país que desmanteló sus bases productivas durante dos décadas es el mismo país que puede reconstruirlas”. Los activos siguen ahí. Falta la voluntad institucional.
Los vecinos demostraron que con instituciones creíbles se puede. Ese camino también está disponible para Bolivia.
La próxima entrega
En la segunda parte de este análisis, El Post abordará los pilares 4 y 5 del informe: las reformas para reactivar los sectores estratégicos de Bolivia (hidrocarburos, minería, litio, agricultura y turismo) y la agenda para construir las capacidades productivas que el país necesita para el mediano y largo plazo.
FUENTE
Growth Lab Working Paper N° 260 (abril 2026). Financiado por Marcelo Claure. Disponible en Growth Lab
SEGUNDA ENTREGA: El motor apagado: los sectores que pueden sacar a Bolivia de la crisis
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