Qué son los Nocres y por qué se habla de un rescate a YPFB sin efectivo
Lo esencial: Entre enero y junio de 2026, el Estado emitió Bs 134,9 millones en Notas de Crédito Fiscal (Nocres). Casi todo ese monto fue a YPFB y solo para subvencionar el gas licuado de petróleo (GLP).
Por qué importa: En el debate público, los Nocres funcionan como el salvavidas de YPFB: le permiten registrar la compensación del subsidio en sus cuentas sin que el Estado desembolse efectivo, y sostener el precio de la garrafa pese a la falta de liquidez.
- Ese mismo alivio contable es, para analistas como Álvaro Ríos, lo que le sirve a la empresa para maquillar las pérdidas que arrastra desde 2024.
- Pero el dato oficial acota su tamaño real: en 2026 son un apoyo puntual al GLP, no el mecanismo que financia todo el combustible. El grueso del costo —diésel y gasolina— corre por otras vías y es mucho mayor.
Qué es un Nocre: Es un certificado que el Estado entrega a una empresa —aquí, YPFB— para pagar impuestos futuros en lugar de dinero en efectivo. No es una transferencia de plata, sino un crédito contra el fisco.
El economista Gonzalo Chávez lo resume como un papel que le dice a YPFB “te debo este monto y lo usas para no pagar impuestos”. Hay dos tipos y la diferencia importa:
- Endosable: YPFB puede transferirlo o venderlo a terceros para hacerse de bolivianos en efectivo.
- No endosable: solo sirve para que la propia YPFB compense sus impuestos, sin poder venderlo.
Quién recibió Nocres en 2026: casi todo fue a YPFB
Emisión enero–junio 2026 (preliminar), en millones de Bs| Entidad del Estado | Monto (Bs millones) | Participación |
|---|---|---|
| Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB) | 134,88 | 99,99% |
| Tesoro General de la Nación (TGN) | 0,01 (Bs 7.705) | 0,01% |
| Resto de entidades habilitadas (ministerios, BCB, ENDE, ABC, Gestora y otras) | 0,00 | 0% |
| Total emitido | 134,89 | 100% |
El marco: La emisión responde al Decreto Supremo 5534 de enero de 2026, con el que el gobierno de Rodrigo Paz autorizó Nocres para subvencionar el GLP y congeló la garrafa de 10 kilos en Bs 22,50.
- En julio, el Decreto Supremo 5667 amplió ese esquema hasta fin de año.
Qué dicen: Los analistas consultados coinciden en que el instrumento posterga el problema más que resolverlo.
- Germán Molina (economista) sostiene que el Estado recurre a los Nocres por falta de liquidez: según él, "no hay dinero ni en bolivianos ni en dólares".
- Gonzalo Chávez (economista) los compara con "barrer el polvo debajo de la alfombra": alivian hoy y trasladan el costo a la recaudación futura.
- Álvaro Ríos (exministro de Hidrocarburos) va más lejos: afirma que los Nocres maquillan las pérdidas que YPFB arrastra desde 2024, porque dan "vida contable, pero no flujo de caja".
Ríos suma otras alertas sobre la estatal:
- No sirven para comprar combustible en el exterior ni pagar en dólares; sin esos papeles, dice, los balances que hoy parecen positivos mostrarían números rojos.
- La deuda con proveedores de diésel y gasolina, productores locales y transportistas rondaría entre $us 1.000 y 1.300 millones.
- Compara el nivel de insolvencia de YPFB con el de la petrolera mexicana Pemex.
Sí, pero: El presidente de YPFB, Sebastián Daroca, ofrece una lectura distinta del problema de fondo.
- Sostiene que la estatal no enfrenta una falta de dólares, sino un desequilibrio entre el precio internacional del combustible y el precio subvencionado que se cobra en el mercado interno.
- Describe la deuda con proveedores como "flotante" —un saldo que rota con plazos de pago, no una cesación de pagos— y la atribuye a la gestión anterior.
- Afirma que el Tesoro empezó a inyectar recursos para cubrir la brecha y que el problema es estructural: años de caída de la producción y una importación de carburantes cada vez más cara.
Qué sigue: Cuando venza el esquema a fin de año, quedará por definir qué pasa con el precio de la garrafa y cómo cubre el Estado el costo del diésel y la gasolina, varias veces mayor que el del GLP.
