¿Activo estratégico o liquidez temporal? Venta de las reservas de oro genera debate
El Post
Lo esencial: El presidente del Banco Central de Bolivia, David Espinoza, propone modificar la Ley 1503 para monetizar las reservas de oro del país, eliminando la obligatoriedad de mantener 22 toneladas mínimas en las Reservas Internacionales Netas (RIN), con el fin de obtener dólares líquidos para flexibilizar el tipo de cambio y devolver ahorros a la población.
Por qué importa: La medida genera un debate crítico entre economistas que la califican como “cambiar un activo estratégico de respaldo por liquidez temporal”, mientras el BCB enfrenta una composición de reservas donde apenas el 9% son divisas líquidas frente al 89% en oro.
- Como contexto, el precio del metal precioso muestra una tendencia a la baja tras alcanzar récords históricos.
El problema de fondo: Según el economista Fernando Romero, Bolivia enfrenta un problema de origen fiscal producto de un gasto público excesivo y un déficit de más de una década.
- La propuesta del BCB sería una “solución parche” que daría “oxígeno” durante semanas o meses.
- Sin embargo, no resolvería la escasez estructural de dólares mientras no se corrijan los desequilibrios en los sectores comercial y energético.
Los números: La composición actual de las RIN refleja la urgencia de liquidez que enfrenta el BCB.
- RIN totales al 6 de marzo de 2026: $us 4.192,5 millones.
- Divisas líquidas: $us 383,2 millones (9% del total).
- Reservas en oro: $us 3.737,6 millones (89% del total).
- Precio del oro al 18 de marzo de 2026: $us 4.838 por onza.
- Caída del oro: cerca del 9% mensual y descensos diarios superiores al 3%.
Qué dicen: Las voces del sector económico y empresarial muestran posiciones encontradas sobre la propuesta.
- David Espinoza (presidente BCB): Bolivia tiene un nivel “muy alto” de reservas en oro y su monetización es una “decisión financiera adecuada” que ya aplican otros bancos centrales.
- Fernando Romero (economista): La propuesta es “riesgosa” y solo “parcialmente viable”, los dólares obtenidos se agotarían rápidamente por la demanda diaria constante.
- Samuel Doria Medina (empresario): Es “muy arriesgado dejar al país sin reservas de oro” y “un paso en falso podría dejarnos sin nada”.
- César Vargas Díaz (economista): Reconoce que proporcionaría dólares para combustibles pero advierte sobre la pérdida del “colchón financiero” que garantiza estabilidad de precios.
Entre líneas: El BCB estaría monetizando sus reservas en un momento desfavorable del mercado internacional.
- Tras superar récords históricos de $us 5.000 por onza a inicios de 2026, el oro entró en una fase de corrección marcada, impulsada por el fortalecimiento del dólar y las expectativas de tasas de interés altas por más tiempo.
- Todo eso implica vender el activo tras haber perdido su pico máximo.
Las alternativas: Los expertos proponen soluciones más integrales para enfrentar la crisis de divisas.
- Doria Medina sugiere unificar el tipo de cambio mediante un fondo de estabilización financiado por créditos de organismos internacionales.
- Romero recomienda un programa integral de ingreso de divisas mediante exportaciones e inversiones.
- Ajuste fiscal y energético para reducir la “sangría” de dólares destinada a importación de combustibles.
Qué sigue: La propuesta de modificar la Ley 1503 permanece sujeta a acuerdos en la Asamblea Legislativa, en un escenario de márgenes reducidos para la política económica nacional.
