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Lo esencial: El BCB comenzó a publicar desde el primero de diciembre un “valor referencial del dólar” diario y la primera cotización fue de Bs 7,85 para la compra y Bs 9,32 para la venta en operaciones con el exterior.

El tipo de cambio oficial se mantiene en Bs 6,96.

Por qué importa: Esta medida busca transparentar un mercado cambiario que operó “a ciegas” por más de dos años, según el ministro José Gabriel Espinoza.

Ahora se ofrece una referencia confiable basada en transacciones reales del sistema financiero formal para combatir la especulación y los “precios inventados”.

Las 10 preguntas:

1. ¿A qué se refiere el BCB con “dólar referente”?

El BCB define el valor referencial como el promedio ponderado de las operaciones reales entre bancos y sus clientes en el mercado mayorista.

Bs 7,85 de compra: promedio ponderado de operaciones mayoristas.

Bs 9,32 de venta: tipo de cambio máximo para transferencias al exterior, incluyendo costos operativos.

Es una referencia oficial construida a partir de transacciones verificadas del sistema financiero.

2. ¿Se refiere al dólar paralelo o blue?

No es exactamente el dólar paralelo. El valor referencial se basa en operaciones formales registradas por las entidades financieras en el mercado mayorista.

El analista Gonzalo Chávez, sin embargo, señaló que el BCB está “reconociendo el mercado paralelo mayorista de dólares”.

3. ¿Afecta al precio oficial?

No modifica el tipo de cambio oficial que utiliza el Estado, mantenido en Bs 6,86 para compra y Bs 6,96 para venta desde 2011.

Sin embargo, Chávez indica que la medida admite implícitamente que el precio oficial “prácticamente no existe” para transacciones reales.

Los expertos lo califican como “desdoblamiento cambiario suave” o “flotación administrada parcial”.

4. Propósitos oficiales de la publicación:

Transparentar el mercado cambiario.

Mitigar la especulación y poner fin a los “precios inventados”.

Ofrecer una “referencia clara y confiable” a ciudadanos, empresas e importadores.

Unificar el valor referencial para las transacciones internacionales

5. Efectos inmediatos en el mercado:

Tras el anuncio, el dólar en el mercado paralelo (USDT) bajó y se cotizó por debajo de los 10 bolivianos, registrando los precios más bajos del año.

USDC: Bs 9,83 compra / Bs 9,90 venta.

USDT: Bs 9,71 compra / Bs 9,83 venta (datos del 2 de diciembre de 2025)

6. ¿Afecta a ciudadanos y empresarios?

Sí afecta a los ciudadanos al protegerlos de abusos y especulación de fuentes no oficiales.

Espinoza destacó que el país vuelve a tener una referencia confiable sin depender de cotizaciones dispersas de redes sociales.

La crisis del dólar afecta el poder adquisitivo ya que la escasez encarece las importaciones y genera un “impuesto a la inflación”.

Se conoce que el sector exportador retiene dólares en el exterior, agravando la escasez en el mercado nacional.

7. Qué dicen los analistas:

Los economistas coinciden en valorar la transparencia pero advierten sobre los límites.

Gonzalo Chávez: Aplaude la medida: “Si el valor referencial se aleja demasiado del oficial, podría aumentar la especulación”.

Fernando Romero: Lo considera un “primer paso” para un sistema cambiario flotante futuro pero advierte que es un “arma de doble filo” si las personas intentan “jugar con sus precios”.

Juan Fernando Subirana: Califica la decisión como “tremendamente positiva”, el BCB recupera su rol con datos transparentes que podrían presionar a la baja al dólar paralelo.

8. Qué solucionará y qué NO:

Lo que puede solucionar: Reduce la incertidumbre informativa con una referencia diaria basada en transacciones reales; limita la influencia de cotizaciones anónimas y no verificadas.

Lo que NO solucionará: No resuelve la escasez de divisas ni aumenta las Reservas Internacionales Netas; no cambia el tipo de cambio oficial ni las reglas de acceso a divisas; no elimina la especulación si persisten restricciones y falta de oferta real.

Fernando Romero resumió: es una medida informativa, no estructural, y “publicar precios no crea dólares”.

9. ¿Por qué es necesario este “sinceramiento”?

La medida surge en un contexto de crisis cambiaria aguda iniciada en 2023.

La escasez de dólares, causada por baja productividad, falta de exportaciones diversificadas y mala gestión económica, llevó a que el dólar paralelo alcance valores hasta tres veces superiores al oficial, llegando a Bs 20 en mayo de 2025.

Esta brecha y la ausencia de señal oficial generaron confusión, forzando a los agentes económicos a recurrir a referencias no oficiales.

10. Riesgo principal de la coexistencia de tipos de cambio:

Si el valor referencial (Bs 7,85/9,32) se mantiene muy alejado del oficial (Bs 6,96), podría consolidar expectativas de devaluación o legitimar un tipo de cambio de mercado más alto, generando presión política para modificar la política cambiaria fija.

La coexistencia incentiva el arbitraje y la especulación si las regulaciones siguen vigentes.

Entre líneas: La publicación del valor referencial es como encender una linterna en un mercado que operaba en oscuridad: la información transparente ayuda a orientarse y evitar rumores, pero la linterna por sí sola no llena los estantes vacíos.

Se necesitan soluciones estructurales como aumentar exportaciones y reservas internacionales para resolver la crisis de fondo, explican los analistas.