El BCB retiró 21% más dinero de lo previsto en el tercer trimestre
Lo esencial: El Banco Central de Bolivia (BCB) retiró Bs. 11.725 millones del sistema financiero entre julio y septiembre de 2026, frente a los Bs. 9.696 millones que había programado, según su boletín trimestral de operaciones monetarias.
Por qué importa: El ajuste recayó sobre todo en las entidades financieras: el 88% de lo retirado (Bs. 10.329 millones) no salió de la venta de títulos, sino de medidas obligatorias para ellas, como más encaje y dos reservas cuyos fondos, según las resoluciones del BCB, quedan inmovilizados y no pueden usarse en otras operaciones mientras rijan.
- El BCB sostiene que las dos reservas no afectan el acceso del público a sus depósitos y que el crédito siguió creciendo; según la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), los préstamos subieron 0,8% en el trimestre, hasta Bs. 236.217 millones.
Las tres medidas
- Encaje legal (la parte de los depósitos que cada entidad financiera debe mantener en reserva): el BCB subió en tres tramos la porción que se cubre con títulos, sobre los depósitos en bolivianos y en Unidades de Fomento de Vivienda (UFV): 2 puntos porcentuales el 11 de agosto, 1,5 el 25 de agosto y 1 el 22 de septiembre; en conjunto, retiró Bs. 5.552 millones.
- Reserva Monetaria Restringida (RMR): vigente desde el 8 de septiembre para los bancos múltiples y el banco público, inmovilizó Bs. 3.600 millones, el 3% de sus depósitos en bolivianos a la vista, en caja de ahorro y a plazo menor de un año, por 180 días y sin pago de intereses; según el BCB, apuntó a las entidades con mayor peso en el mercado de dólares.
- Reserva Monetaria Ampliada (RMA): equivale al 2,5% de esos mismos depósitos, no paga intereses y rige hasta el 25 de marzo de 2027; su primer tramo, de 1% desde el 25 de septiembre, retiró Bs. 1.177 millones.
Lo que el BCB retiró vs. lo que había programado
Tercer trimestre de 2026 (julio a septiembre), en millones de bolivianos
- Aumento del encaje en títulosBs. 5.552
- Reserva Monetaria Restringida (RMR)Bs. 3.600
- Reserva Monetaria Ampliada (RMA), primer tramoBs. 1.177
- Otras operaciones del BCB (el boletín no las detalla)Bs. 1.396
El motivo: Según el BCB, tuvo que retirar más de lo previsto porque sus propias compras de dólares a las entidades financieras y de oro en el mercado local pusieron en circulación más dinero del calculado.
- El informe suma los dólares de exportaciones y remesas que el tipo de cambio flexible, vigente desde junio, empezó a llevar al sistema financiero, y los títulos de corto plazo que vencían en el trimestre.
Entre líneas: La herramienta tradicional del BCB, la venta de títulos (papeles de deuda que el BCB devuelve con intereses al vencer), por sí sola no retiró dinero en el trimestre: colocó Bs. 12.254 millones en bolivianos, pero pagó Bs. 12.414 millones por los que vencían, con lo que por esa vía terminó soltando Bs. 160 millones.
- La demanda de títulos sumó Bs. 12.984 millones, más de lo colocado y 112% más que en el trimestre anterior; el BCB atribuye el retiro neto del trimestre a las medidas obligatorias.
Venta de títulos del BCB: lo colocado vs. lo que venció
Tercer trimestre de 2026 (julio a septiembre), en millones de bolivianos
Qué sigue: El segundo tramo de la RMA, de 1,5%, rige desde el 2 de octubre; el BCB estimó que retiraría unos Bs. 1.800 millones adicionales en ese mes.
- Para fin de año, el boletín anticipa mayor demanda de efectivo, fuertes vencimientos de títulos y presiones sobre el tipo de cambio, y el BCB afirma que mantendrá su política de absorber dinero del sistema financiero.
