Dólares y liquidez: qué significan las dos medidas del BCB

Lo esencial: El Banco Central de Bolivia dejó de comprar dólares al sistema financiero y desde hoy obliga a los bancos múltiples y al Banco Público a inmovilizar en el BCB, sin interés y por 180 días, el 3 % de parte de sus depósitos en bolivianos.

Por qué importa: Las dos medidas tocan al ciudadano por lados distintos: la primera cambia quién demanda dólares en el mercado; la segunda reduce los bolivianos que los bancos tienen disponibles para prestar.

• El objetivo que declara el BCB es uno solo: que no haya más bolivianos circulando de los previstos, para contener la presión sobre el dólar y sobre los precios.

Medida 1, en sencillo: el BCB deja de comprar dólares. Desde el 30 de julio el BCB compraba dólares a los bancos y les pagaba en bolivianos; así acumuló más de $us 400 millones en reservas en algo más de un mes.

• Cada compra tiene dos caras: entran dólares a las reservas y salen bolivianos nuevos al sistema financiero.
• El BCB frena porque dice tener más de $us 1.000 millones líquidos y esperar “importantes desembolsos externos”, que no identifica.
• La nota de prensa suspende solo las compras. No menciona las ventas, que el reglamento del 30 de julio también autoriza para frenar subidas bruscas del dólar.

Medida 2, en sencillo: la Reserva Monetaria Restringida. Funciona como un encaje extra: una porción de los depósitos que el banco no puede prestar ni mover, y que queda guardada en el BCB.

• La Resolución de Directorio N.º 131/2026 fija el 3 % de los depósitos en bolivianos a la vista, en caja de ahorro, a plazo fijo menor a un año y restringidos, tanto del público como de empresas públicas. Se calcula sobre los saldos al 3 de septiembre, el BCB lo debita de forma automática y no paga interés.
• El dinero vuelve solo: a los 180 días, el 7 de marzo de 2027, el BCB lo acredita de nuevo a cada banco. La resolución no prevé renovación.
• Para el cliente de un banco no cambia nada en su cuenta: el dinero inmovilizado es del banco, no del ahorrista.
• Para el banco sí cambia: esos fondos no cuentan como activos líquidos, no sirven para cubrir el encaje legal ni para garantizar operaciones.

Cómo se conectan: El propio BCB lo dice: la reserva “esteriliza parte de la liquidez generada durante las últimas semanas”.

• En lenguaje llano: los bolivianos que el BCB emitió para comprar dólares en agosto son los que ahora retira del sistema con la reserva.
• El informe técnico que sustenta la resolución ubica ese exceso de liquidez “principalmente en los Bancos Múltiples y en el Banco Público”, y lo vincula a presiones sobre el dólar y la inflación. La resolución alcanza solo a esas dos categorías; cooperativas, bancos PYME y entidades de vivienda quedan fuera.

Sí, pero: Ni la nota de prensa ni la resolución informan cuánto dinero inmoviliza la reserva, y el BCB no fijó fecha para retomar las compras de dólares.

• El BCB tampoco nombró los desembolsos externos que espera. Reportes de prensa los vinculan a un acuerdo con el FMI por $us 1.900 millones que el Ejecutivo envió a la Asamblea.

Qué sigue: Los primeros datos con la reserva vigente llegan esta semana.

• Miércoles 9: estadísticas semanales del BCB.
• Viernes 11: monitoreo del cumplimiento del Programa Monetario.
• 15 de septiembre: inicio de la devolución de dólares a ahorristas institucionales, sin el BCB como comprador en el mercado.