Tras emitir deuda al 9,45%, Bolivia enfrenta crédito más caro por repunte del riesgo país

Lo esencial: El riesgo país de Bolivia escaló de 378 a 605 puntos básicos entre el 1 y el 22 de mayo, encareciendo las condiciones para contraer nueva deuda externa apenas semanas después de colocar bonos al 9,45%.

Por qué importa: Si Bolivia necesita financiamiento adicional, deberá pagar tasas de interés entre el 10% y el 11% anual en dólares, muy por encima del 9,45% pactado hace menos de un mes.

• El encarecimiento del crédito externo complica el presupuesto estatal por la pesada carga de intereses futuros y profundiza la fragilidad de las cuentas fiscales.

Los números: Las cifras reflejan el deterioro acelerado de la percepción de los mercados sobre Bolivia.

• El incremento de 227 puntos básicos en apenas tres semanas representa un aumento del 72% en el indicador durante mayo.
• Hace menos de un mes, el Gobierno colocó bonos soberanos por 1.000 millones de dólares a una tasa del 9,45%.
• Bloomberg atribuye el deterioro a los 26 días de conflictos sociales y bloqueos de carreteras que afectan al país.

Contexto: El indicador EMBI representa el sobrecosto o “spread” que el país debe abonar por encima del rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados el activo libre de riesgo.

• Con este repunte, Bolivia se posiciona como el segundo mercado más riesgoso de Latinoamérica, superado únicamente por Venezuela y sobrepasando a Argentina y Ecuador.

Qué dicen: Analistas financieros coinciden en que la inestabilidad política alimenta la desconfianza de los mercados.

• “El riesgo país es un termómetro de la estabilidad nacional”, explicó Fernando Romero, expresidente del Colegio de Economistas de Tarija, señalando que los mercados reaccionan negativamente ante la paralización logística y la conflictividad.
• Jonathan Fortun, del Instituto Internacional de Finanzas, advirtió que la reducción del riesgo observada a inicios de año era “frágil y reversible” y que el repunte muestra que los inversores incorporan la tensión política en sus valoraciones.
• Samuel Doria Medina subrayó que el incremento del 72% en el indicador durante mayo es “el costo económico de los bloqueos y la falta de soluciones estructurales”.

Entre líneas: La situación representa un revés para la administración de Rodrigo Paz, cuyo ministro de Economía, José Gabriel Espinoza, había destacado semanas atrás la caída del riesgo a 378 puntos como una señal de confianza en su plan económico.

La conclusión: Si los conflictos sociales persisten y no se recupera la certidumbre política, Bolivia enfrentará condiciones de financiamiento cada vez más restrictivas y onerosas en el mercado global, dificultando no solo el endeudamiento público sino también la llegada de inversión extranjera directa.