Lo que el Gobierno firmó con el FMI: 16 reformas, 4 metas y una fecha

Lo esencial: El memorando de políticas que el Gobierno firmó el 22 de septiembre ante el Fondo Monetario Internacional (FMI), publicado este 7 de octubre dentro del informe de país N.º 26/259, detalla 16 reformas con plazo hasta junio de 2027 y cuatro metas trimestrales que condicionan cada uno de los 12 desembolsos del crédito.

Por qué importa: Lo nuevo no es el memorando, que se conocía desde septiembre como anexo al proyecto de ley, sino la versión firmada y el informe completo del FMI que la acompaña.

• El memorando fue reportado por El Post el 11 de septiembre, con sus cuatro acciones previas y 16 reformas.
• La versión definitiva lleva las firmas del ministro de Economía, Christian Morales, y del presidente interino del Banco Central de Bolivia (BCB), David Espinoza, con fecha 22 de septiembre.
• El informe del personal técnico agrega el calendario de desembolsos con montos, la evaluación de riesgos y el análisis de la deuda.
• El Gobierno describe las medidas como “decisiones soberanas” que “no son impuestas por ninguna organización, entidad, grupo de personas o institución”, en referencia al artículo 320 de la Constitución.

Las metas fiscales: El compromiso central es eliminar el déficit primario del sector público no financiero (SPNF) al cierre del programa, en 2029, con un ajuste de 8,5 puntos del Producto Interno Bruto (PIB) entre 2026 y 2029.

• El déficit de 2026 no puede superar Bs 47.000 millones (9,3% del PIB) y el de 2027, Bs 36.800 millones; el presupuesto de 2027 no incluirá subsidios a combustibles ni del Tesoro ni de las empresas públicas.
• El grueso del ajuste viene del gasto: fin de los subsidios, contención de la planilla pública (limitar contrataciones y mantener el crecimiento salarial por debajo del PIB nominal, para bajar la masa salarial en más de 1% del PIB) y recorte o cancelación de inversión pública de baja prioridad.
• Las medidas tributarias llegan en 2028 y 2029, cuando el FMI espera que la economía vuelva a crecer; el Gobierno debe presentar una estrategia de recaudación en marzo de 2027.
• Cualquier sobrecumplimiento fiscal “será ahorrado”, y el BCB no puede dar crédito nuevo al sector público en ningún momento del programa.

Lo que cambia para el bolsillo

• Combustibles: precios congelados hasta diciembre de 2026 y, desde enero de 2027, a nivel de recuperación de costos con fórmula automática. El diésel ya está en Bs 18 por litro para todos los consumidores desde el 19 de septiembre; la gasolina premium ya se vende a precio de mercado.
• Tasas de interés: el Gobierno se compromete a subir y luego eliminar los topes a las tasas de crédito y las cuotas obligatorias de cartera, en la revisión de la Ley de Servicios Financieros, a junio de 2027. Reconoce que esto “podría implicar cierta volatilidad en las tasas”.
• Dólares: devolución gradual de los fondos CPVIS (Créditos Productivos y de Vivienda de Interés Social) en dos años, con normalización progresiva del acceso a depósitos en moneda extranjera.
• Controles de precios y cupos de exportación: se eliminarán de forma gradual, acompañados de programas de mitigación de pobreza con el Banco Mundial y el BID.
• Otros subsidios, “notablemente energía”, serán revisados más adelante en el programa.

El calendario de reformas: Las 16 medidas estructurales se concentran en los primeros nueve meses del programa, con cuatro cortes: octubre y diciembre de 2026, marzo y junio de 2027. Tres vencen este mes y el FMI las evaluará en la primera revisión.

• Cuatro de las 16 pasan por el Congreso: el registro social único, la autonomía del BCB, la regulación y resolución bancaria, y el fin de los topes a tasas de interés en la revisión de la Ley de Servicios Financieros.

Las metas trimestrales: Cada desembolso depende de cuatro criterios cuantitativos medidos tres meses antes: piso al balance primario del SPNF, techo a la deuda flotante del Gobierno central y las empresas públicas, piso a los depósitos del Tesoro en el BCB y piso a la acumulación de reservas internacionales netas.

• Hay además un piso de gasto en asistencia social y un techo a la base monetaria como metas indicativas; si la base monetaria supera la meta mensual en más de 2%, el BCB debe discutir con el FMI y endurecer la política monetaria.

Lo que dijo el Gobierno: El comunicado del Ministerio de Economía del 2 de octubre mencionó los objetivos del programa, los $us 4.000 millones adicionales de otros organismos y el fin de la subvención "a partir de 2027", sin fechas ni montos por tramo. El memorando, fechado el 22 de septiembre, se conoció públicamente el 6 de octubre con el informe del FMI.

• En la declaración de Bolivia ante el Directorio, el asesor Gonzalo Afcha reconoció que el programa "inicia un periodo de ajuste desafiante" y que "sostener el apoyo político y social será esencial".

Qué sigue: La primera revisión del programa, en diciembre, evalúa las metas a fin de septiembre y las tres reformas de octubre; de ella depende el segundo desembolso de $us 214 millones.

• El FMI califica los riesgos como "significativos y sesgados a la baja" y nombra el malestar social por el ajuste, el precio del petróleo y las demoras del Congreso para aprobar desembolsos de otros organismos.

Precisión (7 de octubre, 15:20): Una versión anterior de esta nota decía en el titular que el documento "no había sido difundido". El memorando de políticas se conocía desde septiembre como anexo al PL 723 y fue reportado por El Post el 11 de septiembre. Lo inédito es la versión firmada y el informe del personal técnico del FMI, publicados el 7 de octubre. Se corrigieron el titular y el segundo axioma.