El BCB compra oro para reponer el que ya vendió a futuro

Lo esencial: El BCB compró 5,4 toneladas de oro en el mercado interno durante 2026 para cumplir dos ventas a futuro que la administración anterior pactó en 2025, por $us 468,9 millones y $us 119,5 millones.

Por qué importa: El compromiso heredado tiene un costo mensual que el propio BCB cuantificó: dejar de comprar oro en el mercado interno liberaría al menos $us 150 millones al mes para el sistema financiero, las empresas y los hogares, según su presidente.

• El anuncio llegó en una semana en que el tipo de cambio oficial marcó Bs 12,26, su nivel más alto desde que rige el régimen flexible.

La rueda: El esquema tiene tres tiempos. En 2025 el BCB comprometió oro en venta a futuro y recibió divisas por adelantado, que según sus informes se destinaron sobre todo a pagar la importación de carburantes y el servicio de la deuda externa.

• Al vencimiento debe entregar el metal, y como una ley le fija un piso mínimo de reservas en oro, para entregarlo sin caer por debajo tiene que comprar oro nuevo a productores locales.

El piso legal: La Ley 1503, de mayo de 2023, obliga al BCB a mantener un mínimo de 22 toneladas de reservas en oro, computable cada semestre.

• Al 30 de junio tenía 22,3 toneladas. En su informe del primer cuatrimestre el propio banco sostuvo que la norma "ha incrementado la exposición a la volatilidad del metal", y en enero su presidente pidió a la Asamblea revisarla.

La otra vía: El economista Roberto Laserna comentó en su cuenta de X, el 1 de septiembre, que dejar de comprar oro localmente aumentaría las exportaciones del metal y podría hacer que lleguen divisas al país. El mecanismo está en la propia Ley 1503, que obliga al BCB a pagar el oro en moneda nacional.

• La cooperativa que le vende al BCB recibe bolivianos. El mismo oro exportado por una comercializadora se paga en dólares que entran al sistema financiero, y ese es el canal que el banco cuantificó en al menos $us 150 millones al mes.

Los números

• 79,6% de las reservas internacionales estaba en oro al 14 de agosto y 18,8% en divisas, sobre un total de $us 4.255 millones.
• Entre enero y abril el BCB compró 2,3 toneladas en el mercado interno por $us 335 millones y vendió 1,1 toneladas por $us 169,7 millones.
• $us 1.022,6 millones en oro no monetario exportado entre enero y mayo de 2026, frente a $us 292,3 millones en el mismo periodo de 2025.

Sí, pero: Cerrar las operaciones tiene un beneficio que el BCB reivindica. Sostuvo que el pago de junio lo libera de un pasivo adverso y mejora su posición ante calificadoras y financiadores; en marzo, Standard & Poor's subió la calificación de Bolivia de CCC- a CCC+.

• Las compras de oro también sostuvieron el nivel de las reservas: entre el 30 de junio y el 14 de agosto las RIN subieron $us 638 millones, de los cuales $us 507 millones corresponden al componente oro.
• El argumento de la exportación tiene una condición. En 2024 las exportaciones registradas de oro cayeron a $us 693 millones, una baja que especialistas atribuyeron al contrabando hacia países vecinos.
• Si el metal sale por rutas informales, las divisas no llegan.

Qué sigue: La última venta a futuro vence el 9 de octubre, por 1,2 toneladas y $us 149,3 millones. El BCB asegura que ya tiene los recursos y evalúa dejar de comprar oro en el mercado interno. El informe cuatrimestral que debe remitir a la Asamblea cubrirá mayo a agosto.